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零售业现“关门潮”,细说在“亚马逊效应”下幸存的五家公司“PG电子平台”

时间:2021-10-25 00:46:02 来源:PG电子平台 点击:

本文摘要:众所周知,零售业正面临挑战。只管自2017年全年近8000家门店关闭到达巅峰以来,有关“零售业末日”的说法可能有所削弱,但该行业仍在不停变化。 来自亚马逊等电子商务公司的压力,迫使零售商改变了传统的谋划方式。随着购物中心等传统大本营的客户流量下降,实体连锁店已经做出了调整,建设了自己的在线业务,并寻找新的方式将主顾带入商店。此外,许多人拒绝开设新店,甚至正在关闭门店。在这种情况下,零售类股票近年来的体现远远落伍于大盘也就屡见不鲜了。

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众所周知,零售业正面临挑战。只管自2017年全年近8000家门店关闭到达巅峰以来,有关“零售业末日”的说法可能有所削弱,但该行业仍在不停变化。

来自亚马逊等电子商务公司的压力,迫使零售商改变了传统的谋划方式。随着购物中心等传统大本营的客户流量下降,实体连锁店已经做出了调整,建设了自己的在线业务,并寻找新的方式将主顾带入商店。此外,许多人拒绝开设新店,甚至正在关闭门店。在这种情况下,零售类股票近年来的体现远远落伍于大盘也就屡见不鲜了。

如下图所示,他们多数错过了2016年大选后的市场反弹。然而,凭据市盈率等通例指标,这导致该行业的大部门股票被严重低估,尤其是在该行业从去年的减税政策中获得了显著提振的情况下。

现在,许多零售类股的生意业务价钱都很自制,其中许多股票的股息收益率也很可观。只管上面的图表可能会阻止投资者购置零售类股票,但投资者应该思量投资于零售类股票的原因有许多。

我们将在一分钟内看看这些因素,但首先,让我们回首一些行业基础知识。什么是零售业?零售业的企业通常通过商店或在线门户网站向最终消费者出售商品,供小我私家使用。零售差别于批发,批发是指零售商销售商品再出售,只管一些制造自己产物的零售商也有批发业务。

零售商销售规模广泛的产物,包罗服装,食品,家庭用品,汽车零部件,电子,家用电器,体育用品,等等。图片泉源: Getty Images。

为什么要投资零售业?如上图所示,零售类股整体体现不佳,但这幅图并不能说明全部情况。近年来,这个行业一分为二。

西尔斯控股(Sears Holding)、彭尼(J.C. Penney)和Ascena Retail Group等体现不佳的连锁店已经缩小了规模,甚至宣布西尔斯破产。然而,得益于强劲的经济,实力较强的零售商从苦苦挣扎的同行手中夺取了市场份额,并实现了强劲的销售和利润增长。只管整个行业可能面临挑战,但有几家连锁店正在线上和线下同时增长。

此外,零售商往往是可靠的派息者,其中一些甚至是派息大户,在已往25年多的时间里,他们每年都在增加派息,让投资者既能获得收入,也能获得增长。投资者也可以从对该行业的怀疑中受益,因为零售类股普遍自制,一些股票的市盈率到达了个位数或较低的两位数。最后,投资者也可以买到散户股票。

你可以去商店相识更多关于这家公司的信息。消费者对大多数零售品牌也很熟悉,因此与人们谈论品牌,尤其是那些有前途的品牌,可能会让你获得普通投资者所不具备的洞察力。

著名的配合基金司理彼得•林奇(Peter Lynch)勉励投资者购置他们所知道的工具,以在市场上获得优势。与能源或银行业等不透明的投资计谋相比,零售为这种计谋提供了更多的时机。投资零售业有什么风险?随着电子商务的兴起,零售业的变化还没有竣事。

自金融危机以来,在线零售每年以15%左右的速度增长,现在占据美国零售总额的10%。商店不会完全消失,但零售体验将不得不改变,以跟上更快的送货速度和创新,好比无人机送货、自动驾驶汽车,以及一些尚未泛起的工具,这些工具将使网上购物变得越发容易和利便。为了在未来蓬勃生长,零售商将不得不建设乐成的在线业务,重塑商店体验,或者联合在线和离线体验的元素,找到新的方式来增加价值,以带来流量。

对于一些消费者来说,在商店购物仍然是一种兴趣或必须品,但很显着,他们将不得不适应购物习惯的改变。更直接的原因是,这些挑战促使零售商举行投资,以推动营收增长,但这些因素影响了利润,意味着许多大型零售商的利润一直持平。如果利润最终不能恢复增长,这些股票可能难以实现增长。

如今该行业面临的最大阻力是电子商务的颠覆,尤其是来自亚马逊的颠覆。随着这家电子商务巨头进入该行业的一个新领域,零售类股曾多次泛起震荡,就像亚马逊收购全食超市(Whole Foods)时一样。电子商务的生长降低了实体店对主顾的重要性,导致一些连锁店关闭实体商店,或通过专注于主顾服务、体验和不易在网上销售的产物来重新使用空间。

电子商务的兴起陪同着购物中心客流量的下降,这给购物中心连锁企业带来了压力,尤其是维多利亚的秘密(Victoria's Secret)母公司L Brands和Gap。Gap也拥有Banana Republic,并计划分拆Old Navy。

在实体零售店内部,另有其他行业特有的挑战,好比服装领域的快时尚零售商,包罗H&M、Zara和优衣库,它们都来自外洋,对传统的美国向导者组成了威胁。零售类股的助推器是什么?只管面临这些挑战,零售业仍然受到一些气力的支持。总体零售额继续增长,而且只要美国人口继续增长,这种模式似乎险些肯定会在非衰退年份连续下去。

从历史上看,美国的可自由支配和消费支出在恒久内有增长趋势,消费者总是需要购置衣服、食物和家具等物品。最大的问题仍然是: 消费者将从哪些公司购置这些必须品?只管电子商务带来了挑战,但它也是一个机缘。

一些零售商比其他零售商更好地应对了这种转变。例如,沃尔玛就使用了数字频道,推出了新的全方位节目,或者使用了在线和离线的资源。

现在,沃尔玛在2000多家门店都有提货服务;主顾可以在网上购置食品杂货,然后当天晚些时候开车去当地的沃尔玛,让伙计把他们的订单放进车里。沃尔玛还在数百家门店设立了取货塔,可以利便地检索在线订单。Target也在实施类似的创新。谁应该投资零售类股票?如今,零售业最有可能吸引股息和价值投资者,因为该行业的估值普遍较低。

除了像 lululemon athletica 这样的少数特例,市场上没有几多快速增长的实体零售商。相反,这个领域的时机主要在于被市场忽视或遗忘的被低估的股票,以及提供5% 或更高收益率的强大股息支付者。我应该如何分析零售股票?与其它任何行业一样,零售类股也有自己的一套关键指标,该行业的投资者应该相识这些指标:可比销售额权衡的是零售商的销售额增长或下降,而不受新店或关闭店的影响。这一指标通常包罗电子商务销售,它为散户投资者提供了一个清晰的窗口,让他们得以相识一家公司的业绩,因为康健的零售商应能看到稳定的同店销售增长,至少保持在较低的个位数。

对零售商来说,增加新店是增加收入的一种简朴方法,但这并不总是切合他们的最佳利益,因为重新店而不是现有基础店获得销售增长的成本更高。通过增加可比销售额,他们制止了建设新店的成本。毛利率权衡的是零售商在计入商品销售成本(包罗商品、劳动力和占用成本)后所保留的收入百分比。

毛利率清楚地反映了零售商的库存周转效率。如果可比销售额上升,但主要是由于降价,那么毛利率可能会下降,这讲明销售的增长并没有导致利润上升。与可比销售额一样,毛利率上升是更好的选择,不外下降并纷歧定是一个警告信号,因为零售商可能正在应对他们无法控制的问题,好比最低人为水平的上升,或者由于对中国征收关税而导致的商品成本上升。

电子商务的掩护也很重要。虽然这不是一个投资者可以轻易查到的数字,但对于投资者来说,思量这个数字很重要。在电子商务时代,廉价、批量销售、家居装修等零售模式特别耐用,因为它们很难在网上复制。其他零售商已经通过联合电子商务和店内零售元素的全方位营销计谋取得了乐成,或者在客户服务和更个性化的体验等方面举行了投资,这些在网上很难实现。

像百货公司这样的行业,一直在努力为消费者提供优于电子商务的利益,在现代零售时代已经成为最大的输家之一。竞争优势在任何行业都很重要,可是在今天的零售情况中,零售商有措施脱颖而出尤为重要,无论是品牌、低价、奇特的模式,还是客户服务。

与电子商务掩护相联合,最乐成的零售商也将展示出可连续的竞争优势。2019年最值得购置的零售股是什么?投资者希望找到至少具有以下特点的零售类股票: 正面的可比销售额、稳定的毛利率、电子商务竞争对手的进入壁垒以及相对于其他零售商或在线或非在线零售商的竞争优势。除此之外,投资者想要看股票生意业务价值作为零售行业一直处于压力之下,和相对较低的价钱有助于这些股票蒙受任何挑战。

下面的图表显示了五只这样的股票,它们在2019年及以后的体现有望胜过零售业和整个市场。停止2019年5月,最近一个财年的可比销售增长。数据泉源: 雅虎财经。为什么你应该投资好市多很少有实体零售商体现出好市多(Costco)在已往十年中所体现出的那种实力和连续增长。

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这家仓储式零售巨头在已往10年的险些任何时间段内都凌驾了尺度普尔500指数,该公司通过增加新店、增加可比销售和建设其新生的电子商务业务继续扩张。去年,好市多新开了21家堆栈,其中16家在美国,其电子商务部门也泛起了强劲增长,上半财年的销售额增长了25.5%。好市多制止了许多其他零售商的陷阱,原因有许多。首先,该公司的会员制模式锁定了独立于购物习惯的关键收入泉源,并吸引客户惠顾。

好市多的大部门利润实际上来自其会员费,年收入从60美元开始,该公司的零售业务险些到达盈亏平衡,以极低的价钱吸引会员。由于北美90% 的续订率和全球88% 的续订率,很显着好市多的客户对这项服务很满足。

这种商业模式还得益于大宗商品的销售,而这在网上是很难做到的。只管该公司面临着来自亚马逊 Prime 和类似 Boxed 这样的在线公司的竞争,但其对大宗商品收取折扣价钱的模式继续吸引着大量主顾惠顾其门店。与标普500指数21.5的平均市盈率相比,好市多5年平均市盈率为29倍,比大多数实体零售商和市场平均水平都要高,但该公司拥有显着的竞争优势和增远程径,这应该有助于它继续为投资者提供业绩。为什么要投资 TJX 公司TJX公司是TJ Maxx,Marshall's,HomeGoods 和其他小型连锁店的母公司,在服装零售领域占据主导职位。

除此之外,投资者想要看股票生意业务价值作为零售行业一直处于压力之下,和相对较低的价钱有助于这些股票蒙受任何挑战。非价钱零售商,包罗罗斯商店和伯灵顿商店,在电子商务时代蓬勃生长,因为他们的商业模式很难在网上复制。Tjx 解释说,它的收费比全价低20% 到60% ,使用百货商店取消订单、制造商有分外产物可以销售、停业销售等时机为客户节约成本。因为 TJX 的库存周期比普通零售商要快,而且还能以折扣价销售,所以这种模式很难在网上实现盈利,因为这需要拍摄每一件衣服的照片,并为折扣服装支付运费和潜在的退货费。

TJX最近在其MarMaxx部门体现强劲,该部门包罗美国马歇尔百货(Marshall's)和TJ Maxx门店,去年这两个部门的可比销售额增长了7%。其快速增长的HomeGoods连锁店也取得了不错的业绩,可比销售额增长了4%。TJX去年在全球增加了236家门店,总门店数量到达4,306家,但该公司有扩张的雄伟计划,预计全球门店数量将到达6,100家。其中包罗Marmaxx在美国的3000家门店此外,该公司还拥有1,400家HomeGoods门店,险些是2018年的两倍。

如果公司能够继续实现稳定的可比销售增长并开设新店,利润应该会继续上升。天津证券5年平均市盈率为21倍,对于一家拥有强大竞争优势、实现稳步增长的公司而言,其订价似乎还算合理。

为什么你应该投资塔吉特毫无疑问,像塔吉特这样的大型连锁店已经受到了来自亚马逊和其他电子商务公司的压力。不外,塔吉特也在与时俱进,正在举行调整。该公司去年的可比销售额增长了5%,这是自2005年以来的最佳体现。塔吉特最近最大的行动可能是在2017年以5.5亿美元收购竞争对手 Instacart 的 Shipt。

此外,该公司早些时候还收购了运输科技公司 Grand Junction,从而得以在全国200个市场的半数以上门店提供当日送达服务。这些投资以及像 Drive Thru 这样的店内取货选择资助推动了销售的加速增长。

2018年,数字销售额增长了36% ,一连第五年增长凌驾25%。塔吉特的商店也是推动数字销售的关键,因为商店在第四季度实现了近四分之三的数字销售额。

与此同时,塔吉特计划投资70亿美元改善店面的计划正在获得回报: 2018年的交通流量连续增长。该公司还使用玩具反斗城(Toys r Us)等竞争对手破产的时机,在假期前翻新了玩具部门,其"廉价别致"的形象资助它与 Vineyard Vines 等品牌建设了互助关系。塔吉特还在大都会和大学城等服务不足的社区开设了小规模的商店,这些地方都是销量最大的地方。

这些举措的效果是,零售商的销售额和利润都在上升,5年平均市盈率仅为16.2。塔吉特也是股息大户,一连45年提高股息。为什么要投资儿童之家儿童之家正处于转型之中。

多年来,该公司一直是拥有零售业务最好的公司之一,股价从2015年的不足50美元一路攀升至2018年的逾160美元。但自那以来,该股已大幅下挫。由于竞争对手金宝物(Gymboree)宣布破产,并表现将关闭所有门店,儿童之家的股价面临压力。金宝物是儿童天地最靠近的竞争对手,约70%的儿童之家门店与金宝物重叠。

调整后的每股收益从去年第四季度的2.52美元降至1.10美元,原因是儿童之家加速清理库存,为金宝物的清算做准备。虽然金宝物的清算显然对儿童之家组成了短期挑战,但从恒久来看,该公司险些肯定会从最靠近的竞争对手的消失中获益。儿童广场也使用破产获得了金宝物和疯狂8品牌背后的知识产权,给它提供了另一条发展的途径。

儿童之家是美国最大的纯业务特色服装零售商,拥有品牌优势。在金宝物新闻公布之前,该公司一直在推动稳定的利润增长、增长的电子商务和电子商务销售,并逐步关闭了体现不佳的门店。

去年可比销售总额增长了4.6% ,停止2018年底,电子商务销售额占总销售额的27% ,这讲明该公司正在生长一项康健的在线业务。在最近的抛售之后,如果金宝物破产导致利润暂时受到抑制,那么这只股票看起来就像是一笔廉价生意业务。与此同时,治理层致力于通过股票回购和分红向股东返还资本,在投资者等候儿童之家消化金宝物清算的影响期间,为他们提供稳定的收入泉源。

为什么你应该投资家得宝只管房地产市场放缓令家得宝(Home Depot)的股票在去年有所降温,但有许多理由相信,这家美国领先的家居装修零售商是现在持有的最佳零售股之一。停止2018年底,该公司股票在已往十年房地产市场的苏醒中上涨了700% 以上,体现优于竞争对手劳氏公司。只管该公司的业务对宏观经济情况和房地产市场高度敏感,但该公司正在接纳明智的举措,这将有助于其在恒久繁荣生长,而不仅仅是短期的房地产市场逆境。

与劳氏差别的是,家得宝在已往十年里一直拒绝开设新店,基本上保持着2200家左右的店面数量。家得宝没有花钱开新店,而是投资于店面改善、电子商务,以及向股东返还资本。

因此,随着股票回购,该公司稳步实现了可比销售额的增长、利润率的提高、股息的增加。该公司在云盘算、人工智能、机械学习等技术上举行了投资,并被评为2017年"快公司"50家最具创新力的公司之一。

作为一家家居装饰零售商,家得宝也受到了更广泛的电子商务威胁的很好掩护,因为像木料和家电这样的工具不容易送货,而且承包商拥有须要的手段,可以把这些工具从商店里拿走。今年的可比销售额增长了3.7% ,公司认为这一关键指标今年将增长5%。到2020年,该公司的目的是实现40% 的投资回报率和14.4%-15% 的营运利润率,高于今年预计的14.4%。

家得宝估值适中,股息增长迅速,作为零售业实力最强的公司之一,家得宝的股票看上去很自制。一个被低估的时机近年来,随着有关“零售末日”的传统看法占据上风,投资者纷纷涌向科技股等增长更快的行业,零售类股受到了投资者的冷落。然而,像上述这些谋划良好的零售商仍然保持着可观的利润,而且可比销售额和利润都在增长。实体零售业的打击有利于更好的运营商,它们抓住时机抢占市场份额,建设自己的电子商务业务。

此外,消费经济依然强劲,失业率靠近历史最低水平,汽油价钱下跌,只管对经济衰退存在一些担忧,但经济仍在继续扩张。这应该有助于推动零售类股今年进一步走高,因为它们受益于消费者支出的增加,以及竞争对手削减和关闭门店。

只管一些零售商可能正处于"末日"之中,但其他零售商却蒸蒸日上。投资者可以使用这类零售股的低估值和被忽视的时机。本文作者:Jeremy Bowman, Motley Fool,华尔街那点事/美股研究社(民众号:meigushe)http://www.meigushe.com——旨在资助中国投资者明白世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋侪赶快关注我们。


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